Deflazione mondiale o ripresa economica?

La FED ha ridotto i tassi a zero...e ora? L'economia ripartirà oppure siamo davanti ad una terribile deflazione?

La FED ha utilizzato totalmente la leva dei tassi di interesse ed ora l'unica arma che le resta è quella di comprare titoli sul mercato per immettere altra liquidità nel sistema.

Il tentativo riuscirà? Partiamo dall'ipotesi catastrofica: DEFLAZIONE.

Si parla di deflazione quando i prezzi sono in calo,questo crea una spirale negativa nell'economia in quanto blocca i consumi. I consumatori,attendendosi prezzi in calo, rinviano il momento dell'acquisto.

Come si esce dalla deflazione?

Non c'è una ricetta economica sicura per uscire dalla deflazione per cui la cosa migliore è cercare di fare il possibile per non entrare in questa spirale negativa attraverso politiche che sviluppino inflazione, quest'ultima è il prezzo da pagare, il male minore.

Perchè il Giappone è entrato in deflazione?

Il Giappone è entrato in deflazione una decina di anni fa a seguito dello scoppio della bolla immobiliare e conseguente crisi del sistema creditizio.La politica che è stata usata in maniera prevalente è quella monetaria portando i tassi di interesse a zero ed intervenendo sul mercato dei cambi per indebolire lo yen cosi da aumentare l'export.

L'investimento migliore durante la deflazione?

La liquidità:a livello nominale non aumenta la ricchezza ma il calo dei prezzi ne provoca un incremento reale.

I motivi dell'attuale situazione economica?

Crisi immobiliare e crisi del sistema creditizio.

Una deflazione mondiale?

Visto che le premesse dell'attuale crisi sono identiche a quelle della crisi giapponese (crollo immobiliare e istituti finanziari a rischio insolvenza) c'è chi pensa che se due più due fa quattro allora ci aspetta un futuro con prezzi in calo, una deflazione quasi mondiale.Per fortuna non sempre due piu due fa quattro....Gli USA hanno ridotto i tassi a zero, l'Europa li sta riducendo notevolmente e le banche centrali stanno iniettando sul mercato molta liquidità;inoltre i governi hanno annunciato anche una politica fiscale che dovrebbe evitare la deflazione.

Su cosa investire ora?

Partiamo dal presupposto che secondo me non ci sarà una deflazione mondiale e che l'economia, seppur lentamente, si riprenderà.

I prezzi delle obbligazioni governative sono già saliti e non credo abbiano molto altro spazio di crescita.

Interessanti sono invece i corporate bond in quanto prezzano spread molto alti rispetto al passato incorporando un elevato, troppo elevato, premio al rischio.Nel medio termine penso che tali spread, per le società più solide, si ridurranno notevolmente portando ad un incremento dei prezzi di tali obbligazioni.

Un altra asset class molto interessante è l'oro attraverso l'acquisto di ETC (meglio quelli con oro fisico sottostante) oppure un modo più aggressivo e rischioso (quindi non consigliabile agli inesperti) l'acquisto di singoli titoli minerari come Agnico Eagle,Anglogold,Barrick Gold e Newmont mining).Se avranno successo le politiche delle banche centrali ci troveremo nei prossimi anni con un inflazione alta e certamente questa asset class ne trarrà beneficio, se sarà catastrofe l'oro resta pur sempre un bene rifugio....

Andrea Romani