Un'introduzione alle obbligazioni ad alto rendimento

Questo sarà il primo articolo di una lunga serie se l'argomento è di interesse pubblico,visto che ho impegni che mi stanno tenendo lontano dai mercati e il tempo a mia disposizione per seguirli sta calando vertiginosamente. Ho deciso di decicarmi soprattutto a questo interessante filone in ottica di investimenti altamente remunerativi: obbligazioni ad alti rendimenti. Io ritengo che un errore che molti commettono sia quello di scegliere un mercato o un tipo di operatività non adatta al proprio tempo a disposizione per cui voglio cercare di non commeterlo io. Le obbligazioni ad alto rendimento sono una tipologia di investimento su cui un investitore andrà a sbattere nel corso della sua vita a mano a mano che cresce il suo capitale disponibile (che non può sempre essere investito in azioni) per dare un po di brio ai propri investimenti. Possiamo dire che tendenzialmente i rischi principali (quelli cioè che consentono di avere alti rendimenti) sono sostanzialmente due: rischio paese, rischio valuta.

 Con il rischio paese andiamo a comprare obbligazioni di stati emergenti (con rating junk bond) in euro per cui l'nadamento dell'obbligazione dipenderà esclusivamente dall'andanmento dei tassi di interesse di quel paese (più la duration è elevata e più questo fattore può far scendere il prezzo) e dalla capacità del paese stesso di pagare tali debiti. Con il rischio valuta vado a cercare emittenti sovranazionali con rating tripla A, quindi con ampie capacità di rimborso, che abbiano emesso obbligazioni in valute ad alto rendimento. In questo caso siamo certi del rimborso ma c'è il rischio che il nostro capitale si sia svalutato per via dell'andamento valutario. Chi ad esmpio avesse investito in peso messicani nel 2003 con cambio a 9 circa oggi si troverebbe un capitale svalutato notevolemente visto che oggi è circa a 13. Il rischio valuta può essere considerato "più rischioso" del rischio paese. Studiando queste cose si esce dalla pura economia e si entra anche in discorsi politici per prendere le decisioni, ad esempio mi sembra veramente azzardato investire ora in titoli venezuelani o boliviani viste le ripetute dichiarazioni dei propri leaders.

Il "segreto", che segreto non è, per questa tipologia di investimenti è la diversificazione in quanto non presente lo stop loss e tenere presente che sicuramente ci sarà qualcosa che andrà male ma quello che conta è valutare la performance complessiva del portafoglio. Oggi ho acquistato un bond in rand sudafricani: ISIN XS022042076/3 BEI 7,5% 05/16 In questo caso mi sono assunto il rischio valuta, l'emittente è tripla A e l'obbligazione l'ho pagata 91,5. Al rischio valuta ho aggiunto il rischio tasso in quanto la duration è abbastanza elevata ma nel caso qeusti dovessero scendere il conto capitale ne gioverebbe enormente..... Questo articolo non vuole essere una sollecitazione ad investimenti ad alto rischio ma solo un articolo divulgativo su oppurtunità di investimento che comportano una grande tollerabilità delle perdite.