L’inutile e dannosa figura del Tied Agent

Nel contesto della MIFID (che ricordiamolo nasce nel contesto europeo e non in quello italiano) la figura del Tied Agent può essere a tutti gli effetti assimilata al promotore finanziario italiano: cioè una figura professionale "al soldo" di SIM, Sgr e banche che svolge una funzione di vendita di prodotti finanziari, o comunque presta un servizio di "consulenza" in pieno conflitto di interessi.
Ma vediamone la definizione esatta (in neretto le parti sensibili), per poi procedere con alcune riflessioni importanti.
Il Tied Agent è la "persona fisica o giuridica che, sotto la piena e incondizionata responsabilità di una sola impresa di investimento per conto della quale opera, promuove i servizi di investimento e/o servizi accessori presso clienti o potenziali clienti, riceve e trasmette le istruzioni o gli ordini dei clienti riguardanti servizi di investimento o strumenti finanziari, colloca strumenti (prodotti sarebbe più corretto, N.d.A.) finanziari e/o presta consulenza ai clienti o potenziali clienti rispetto a detti strumenti o servizi finanziari".

Bene, a tutti gli effetti siamo di fronte alla figura del promotore finanziario nostrano. Infatti, pur con la qualifica di Tied Agent, egli continuerà ad essere monomandatario e continuerà a vendere prodotti finanziari e a fornire consulenza strumentale alla vendita di tali prodotti. Tuttavia, c'è una novità: infatti con la direttiva 2004/39/CE la consulenza in materia di strumenti finanziari oltre a diventare attività riservata, si "eleva" a servizio di investimento erogabile dai soggetti abilitati, ed essendo l'industria finanziaria già aderente ai requisiti di abilitazione è naturale che nel suo carnet di servizi offerti spicchi proprio la consulenza, cavalcando in modo improprio l'onda della direttiva europea che invece (sotto questo aspetto) venne salutata agli albori come la panacea di tutti mali per i consulenti indipendenti italiani.
Direte voi: e allora?

Allora, le imprese di investimento potranno oggi utilizzare i Tied Agent anche per vendere servizi di consulenza con conflitto di interessi, cioè potranno vendere (e quindi farsi pagare) un servizio per consigliare l'acquisto dei prodotti di casa. Tradotto in soldoni, significa che una SIM potrà farsi pagare una parcella per la consulenza, oltre ad incassare le laute commissioni del gestito oggetto della consulenza. Chiaro?
Per cui, il risparmiatore si troverà a sborsare più soldi di prima per avere ancora meno. Facciamo i nostri soliti conti "della serva" per capire dove andiamo a parare. Ipotizziamo un patrimonio di 100.000 euro investito per l'intero anno 2006 (e per semplificare al massimo il concetto) in fondi comuni con una esposizione al 50% in azioni e al 50% in obbligazioni. Dall'ultima indagine di Mediobanca sappiamo che:

• 1. i fondi azionari nel 2006 hanno reso in media il 2.6% in meno rispetto ai mercati di riferimento;
• 2. i fondi obbligazionari nel 2006 hanno reso in media l'1% in meno rispetto ai mercati di riferimento;
• 3. il costo medio dei fondi azionari nel 2006 è stato del 2,5%
• 4. il costo medio dei fondi obbligazionari nel 2006 è stato dell'1,1%