Market update 21 aprile 2010

NEWS

- Gli asset di rischio hanno registrato una buona partenza la scorsa settimana dopo che l'Unione Europea ha annunciato i dettagli della proposta per il piano di salvataggio della Grecia da 30 miliardi di euro. Il rally degli asset di rischio ha ricevuto ulteriore impulso a metà settimana, dal momento che Cina e Singapore hanno comunicato dati sulla crescita significativamente migliori rispetto alle attese.

- Tuttavia, la settimana si è chiusa in negativo poiché gli asset rischiosi hanno risentito sia dell'annuncio delle Autorità cinesi relativo all'introduzione di misure restrittive sui mutui per riequilibrare il mercato residenziale, sia dell'annuncio della SEC di sanzioni ai danni di Goldman Sachs per presunta frode nella strutturazione e nella vendita di Cdo legati ai mutui subprime.

- La cavalcata dell'indice FTSE 100 delle ultime sei settimane è stata bloccata venerdì dalla notizia di Goldman Sachs, portando l'indice all'1,4%, il livello giornaliero più basso in due mesi, chiudendo la settimana con un ribasso dello 0,5%.

- Le azioni delle compagnie aeree hanno registrato ribassi a causa dei peggioramenti della nuvola di cenere vulcanica proveniente dall'Islanda sul Nord Europa e dell'annuncio che i disagi ai voli sarebbero continuati anche questa settimana, alimentando il caos nei cieli dell'area.

VIEWS

- La migliore crescita economica, l'inflazione in crescita, i tassi di interesse in via di normalizzazione e una emissione sostenuta potrebbero far crescere i rendimenti dei bond governativi (a prezzi inferiori) nel corso del 2010.

- Il dollaro dovrebbe continuare ad apprezzarsi, come conseguenza della maggiore solidità dei dati USA nel corso della prima metà del 2010; tuttavia, la strada verso una minore resistenza del dollaro rimane difficile, almeno nel lungo termine. Nonostante la valutazione interessante, la sterlina dovrà lottare contro la maggior parte delle valute G10 e quelle dei mercati emergenti, finché non ci sarà maggiore chiarezza circa la posizione del Governo inglese in termini di politica fiscale.

- L'oro ha beneficiato di condizioni di liquidità abbondante, ma ha faticato a segnare nuovi picchi al rialzo. Dal momento che la liquidità diminuirà nella seconda metà del 2010, è probabile che l'oro ne risentirà.

- Il petrolio e i metalli di base dovrebbero continuare a beneficiare di un'economia in fase di crescita e di condizioni di offerta più restrittive.

QUESTA SETTIMANA

- Questa settimana saranno pubblicati i dati relativi al settore manifatturiero in Europa e ci si aspetta che confermeranno la ripresa economica in corso. Negli Stati Uniti il focus sarà sul mercato residenziale.