Market update12 maggio 2010

- L'attuale crisi del debito sovrano in Grecia, il Parlamento "appeso" nel Regno Unito e un grave errore di trading negli USA hanno fatto vivere ai mercati finanziari una delle peggiori settimane dal collasso di Lehman Brothers nel settembre 2008. L'indice MSCI World è sceso dell'8,7% e l'indice di volatilità VIX è salito al suo più alto livello in un anno (41).

- In Europa sono forti i timori che la crisi della Grecia possa allargarsi ad altri Paesi dell'Unione. La BCE, i ministri delle Finanze dei G7 e le banche centrali si sono riuniti tutto lo scorso week end per cercare di trovare una soluzione alla crisi. E' stato raggiunto l'accordo su un pacchetto da un trilione di dollari (672 miliardi di sterline); il commissario europeo per gli Affari economici e monetari Olli Rehn ha dichiarato che il pacchetto "conferma che l'euro deve essere difeso, costi quello che costi". La BCE ha affermato che comprerà obbligazioni governative dell'eurozona per aiutare i mercati, se necessario, segnando una svolta importante rispetto alla posizione che aveva tenuto la settimana precedente. L'euro si è rafforzato sulla scia di questa novità e i mercati azionari asiatici hanno recuperato alcune delle perdite registrate la settimana precedente. Lunedì l'indice Nikkei ha chiuso al rialzo dell'1,6% e l'HangSeng ha registrato un aumento del 2,5%.

VIEWS

- Nonostante le turbolenze della scorsa settimana, rimaniamo favorevoli all'azionario, come risultato di una crescita sostenuta degli utili societari nel corso del primo trimestre e di sorprese positive provenienti dagli indicatori macroeconomici. I dati economici continuano a supportare la ripresa economica globale e i fondamentali continuano a supportare la crescita dell'azionario. La ritirata della scorsa settimana ha reso interessanti molti titoli anche grazie al calo delle valutazioni.

- Riteniamo che la sterlina dovrà lottare contro la maggior parte delle valute G10 e quelle dei mercati emergenti, finché non ci sarà maggiore chiarezza circa la posizione del Governo inglese in termini di politica fiscale. Un chiarimento in tempi rapidi potrebbe servire a quietare gli umori del mercato.

- La migliore crescita economica, l'inflazione in crescita, i tassi di interesse in via di normalizzazione e una emissione sostenuta potrebbero far crescere i rendimenti dei bond governativi (a prezzi inferiori) nel corso del 2010.

QUESTA SETTIMANA

- Sul fronte dei dati economici, la produzione industriale sarà il focus principale di questa settimana e ci si attende che confermino l'attuale ripresa a livello globale. Saranno annunciati anche i dati sul PIL dei Paesi europei relativi al primo trimestre, che dovrebbero mostrare una modesta crescita positiva. Negli Stati Uniti, venerdì verranno pubblicati i dati mensili delle vendite al dettaglio, per il quale ci si aspetta un incremento.

Il Report completo per chi mastica l'inglese