Report Fida su Azioni e Futures della Borsa di Milano del 27 Agosto 2010

MERCATI

L’ottava si conclude con le parole del presidente della Fed, Ben Bernanke, secondo cui il rilancio dell’economia americana è lungi dall’essere raggiunto, “siamo pronti ad interventi non convenzionali se sarà necessario, specialmente se l’outlook dovesse deteriorarsi significativamente”. Le stime parlano di una crescita lenta anche nel secondo semestre dell’anno, mentre è prevista una leggera accelerazione nel 2011. L’intervento di Bernanke è accompagnato dalla revisione al ribasso della variazione del Pil nel secondo trimestre 2010, da 2,4% a 1,6%, dato che sintetizza altre preoccupazioni emerse in settimana come il crollo del mercato immobiliare, e la crescita, decisamente inferiore alle attese, degli ordinativi di beni durevoli in luglio. Da questa parte dell’oceano le notizie macro più importanti hanno riguardato il calo del Pmi manifatturiero (nella stima flash di metà mese) e la crescita dell’IFO tedesco in agosto (aumento guidato dalla componente corrente, mentre si è contratto il sottoindice relativo alle aspettative). Il consolidarsi delle preoccupazioni relative allo scenario macro ha portato gli investitori verso gli asset più sicuri: il Bund tedesco ha registrato nuovi massimi storici e l’oro è molto vicino a raggiungere questo obiettivo. Il FTSE MIB archivia la terza settimana consecutiva in calo: -0,27% dallo scorso venerdì, -14,76% da inizio anno.

IT0000064482                  B. POP.MILANO

I dati semestrali rilasciati dal management del gruppo BPM evidenziano una sostanziale contrazione del fatturato, con il totale dei proventi operativi si è attestato a 780 milioni, in calo del 22% rispetto al primo semestre 2009, che includeva 82 milioni di euro di plusvalenze derivanti da operatività in derivati su tassi di interesse rispetto a 19 milioni registrati nei primi sei mesi del 2010. La guidance aziendale propone una ristrutturazione della divisione del risparmio gestito con un processo volto a pervenire ad un nuovo accordo di bancassurance con un partner di elevato standing, che porterà, entro il 2011, alla cessione della quota di controllo di Bipiemme Vita. A questo bisogna aggiungere che “sono in corso i lavori congiunti con Banca MPS e Clessidra per lo sviluppo di un’alleanza strategica nel settore del risparmio gestito che mira all’integrazione di Anima SGR e Prima SGR e che verrà perfezionata presumibilmente entro la fine del corrente anno.” Una politica dei piccoli passi che non sembra essere gradita agli investitori che hanno ripreso le vendite con un certo vigore. Il movimento rialzista avviato negli ultimi due mesi assume sempre più le caratteristiche di una Flag, ossia una figura di continuazione del movimento primario che in questo caso è ribassista. Una tesi che viene avallata anche dagli indicatori algoritmici, che segnalano una tendenza ribassista di breve termine. Operativamente valutiamo le migliori strategie tecniche e di money management in un ingresso in Sell Area, al raggiungimento di 3,65 euro, con stop and reverse al superamento di 3,90 euro.

FUTURES  ITALIANI

L’intervento del presidente della Fed, Bernanke, ha determinato un sensibile incremento di volatilità nella seconda parte di giornata. Il riferimento ad interventi non convenzionali da parte della Fed ha prodotto un clima di indecisione, con possibili ricoperture da parte di coloro che avevano avviato posizioni short. Fino ad ora non sono stati approssimati livelli significativi e pertanto la nostra strategia, volta ad imbrigliare le quotazioni del Fib, non ha prodotto l’avvio di nuove posizioni in essere. Operativamente cambiamo tattica, in linea con il movimento di consolidamento degli ultimi giorni, con ingressi in Sell Down e Buy Up.