Sabaf: fondamentali solidi e ottima crescita

Questo titolo lo ritengo una interessante opportunità di acquisto attorno ai 29 euro.

È uno dei maggiori produttori mondiali di componenti di apparecchi domestici per la cottura a gas con una quota di mercato del 50% in Europa e il 10% del mercato mondiale.

La società ha chiuso il 2006 con ricavi per 138mln ( 14% sul 2005) EBITDA a 39 mln ( 14%) e un utile netto di 16 mln ( 15%).

Il ROI (Return On Investment) è pari al 28% mentre il ROE (Return On Equity) è pari al 18%.

Alla fine del 2006 l'indebitamento netto era pari a 11 mln di euro su un patrimonio netto di 89 mln.

Il dividendo 0,7 euro in pagamento nel 2007 corrisponde ad un rendimento del 2,5%.

Nei primi 3 mesi del 2007 i ricavi sono cresciuti del 17% a 40 mln di euro, un ebit di 8mln (con un incidenza del 20% sul fatturato) e un utile netto di 4,6 mln in crescita del 11% rispetto all'anno precedente.

L'indebitamento è rimasto invariato a 11 mln di euro.

Ai prezzi attuali in borsa la società vale 20 volte gli utili, un valore certamente non basso, ma viste le potenzialità di sviluppo futuro la ritengo comunque molto interessante.

Vista la struttura finanziaria inefficiente potrebbe essere distribuito anche quest'anno un dividendo straordinario, oppure utilizzato il capitale per un eventuale acquisizione importante.

Una società di questo tipo è molto appetibile anche dai fondi di private equity anche se in questo caso non è possibile un operazione ostile ma solo concordata con l'azionista di maggioranza per cui ritengo la cosa poco probabile anche se possibile.